IPO da Tempo Participações

Ia fazer a análise com mais calma no fim de semana, mas só hoje descobri que o período de reserva se encerra hoje.

A Tempo Participações reúne empresas do segmento de saúde, com venda de planos de saúde (Gama Saúde e Connectmed-CRC), planos odontológicos (Gama Odonto) e serviços especializados (USS).

Os resultados financeiros da companhia são apresentados de forma segmentada. Os dados de 2006 foram:

Planos de Saúde
Receita Líquida = R$ 262,8 milhões
Lucro Líquido = R$ 4,0 milhões

Planos Odontológicos
Receita Líquida = R$ 20,5 milhões
Lucro Líquido = R$ 1,6 milhões

Assistência Especializada
Receita Líquida = R$ 206,8 milhões
Lucro Líquido = R$ 8,7 milhões

Totalizando, temos uma receita líquida de R$ 490,1 e um lucro líquido de R$ 14,3 milhões. Com isto, temos uma margem de 2,9%.

Comparando com alguns de seus concorrentes na Bolsa:
Medial Saúde (MEDI3) = Margem de 0,7%
OdontoPrev (ODPV3) = Margem de 9,2%

A empresa ofertará no IPO 56.250.000 ações. Dividindo o lucro pela quantidade de ações, temos um LPA de 0,1546. Considerando o centro da margem de preços (R$ 9,25), temos um P/LPA de 59,83. Se compararmos com seus concorrentes, vemos que ela está cara, uma vez que o mesmo indicador para a Medial (MEDI3) e OdontoPrev (ODPV3) valem 36,77 e 35,66.

Assim sendo, vou deixar este IPO passar em branco.