Artigo do Infomoney - Quando o mar não está para peixe

Sei que depois de um dia de forte baixa era de se esperar que fosse feita uma análise interessante de algum papel ou a identificação dos ativos mais penalizados nos últimos dias, mas devido a alguns fatores pessoais, que explicarei mais tarde.

Apesar disto, selecionei um texto publicado ontem no Infomoney por Catarina Pedrosa, chefe do departamento de análise para a América Latina do Grupo Banif, ressaltando a importância de uma boa análise fundamentalista antes de investir em uma ação.

Acredito que a Análise Fundamentalista deve sempre ser levada em consideração. Seu grau de relevância dependerá do estilo de investimento de cada um. Para aqueles que visam o longo prazo, seu peso deve ser maior do que a importância dada à análise técnica.
Aqueles que preferem operar no curto prazo podem dar maior importância à análise técnica do que à fundamentalista, mas não devem confiar cegamente à leitura dos gráficos. Eu não me arrisco a investir em papéis como Telebrás, Kepler Weber e tantos outros que apresentam variações de 100 ou 200% em um único dia, mas não possuem absolutamente nada de concreto em seus balanços que possam dar suporte a qualquer valorização.

Sem mais delongas, vamos ao artigo.

Fonte: http://web.infomoney.com.br/templates/news/view_rss.asp?codigo=881022&path=/investimentos/

Quando o mar não está para peixe

A paz nos mercados é o melhor momento para se fazer uma boa projeção. As premissas estão muito claras. O tamanho do crescimento econômico não é difícil de se prever. Isso leva a uma boa visibilidade em relação às possíveis vendas, custos, financiamentos e as outras tantas variáveis que afetam a projeção de resultados futuros de um ativo. Porém, o mar não é sempre de rosas. As ondas vem às vezes apenas como marola, mas muitas vezes de tamanho expressivo, afogando tudo e todos a sua frente.

Nesses momentos parece que os investidores esquecem o uso da análise fundamentalista. Pode até não ser o melhor mecanismo para se decidir a compra ou a venda de um determinado ativo no curtíssimo prazo, mas com certeza é a melhor maneira de se avaliar quais ativos terão a melhor performance no longo prazo.

A volatilidade dos mercados demonstra, normalmente, a falta de previsibilidade em relação ao futuro. Mostra a falta de consenso que eventos ocorridos no presente terão sobre o futuro. Portanto uma boa análise dos cenários e de seus efeitos poderá detectar grandes oportunidades de investimento.

O difícil é manter a calma quando o navio está afundando. Com o mercado mergulhando é muito difícil se justificar uma compra. Essa é uma das maiores "inverdades" que existem. Nem tudo cai, como nem tudo sobe, por tempo indeterminado. Mesmo quando todos os preços estão caindo tem aquele investimento que irá se recuperar de maneira mais rápida que seus comparáveis, pois seus fundamentos são melhores.

Em tempos de céu de brigadeiro, sempre tem aquele ativo que vai subir menos que os outros, pois seus fundamentos indicam que não é um ativo com perspectivas tão boas quanto às dos seus pares ou que seus preços já refletem as expectativas para seu futuro. E é por isso que uma boa análise é fundamental. Ações de empresas que têm sólida administração e boa saúde financeira tendem a se recuperar de maneira mais rápida. Mas isso por si só não resulta em uma indicação de compra. É importante detectar se o preço do ativo reflete esta característica.

A análise dos múltiplos e, mais importante, a comparação dos múltiplos aos dos pares indica normalmente se um ativo está em ponto de compra ou de venda. Mas a análise isolada deste indicador não é suficiente para garantir uma boa compra ou venda. É necessário se saber o motivo para o desconto ou o prêmio. Normalmente o desconto significa ponto de compra enquanto o prêmio significa um ponto de venda.

Porém uma empresa com múltiplo muito baixo pode significar uma empresa que está parada no tempo, sem perspectivas de gerar resultados crescentes. Por outro lado, uma empresa em franco crescimento tem um múltiplo muito mais elevado do que seus pares, já que o seu resultado deve ter um crescimento ao longo dos anos muito maior do que seus competidores.

Portanto é importante sempre efetuar uma análise do cenário macro e micro econômicos que afetam o ativo antes de se tomar uma decisão de compra ou venda, mesmo quando as quedas generalizadas dos preços das ações mostrem que a compra de qualquer ativo resultará em ganhos. Outros métodos de análise também devem ser levados em conta, como o fluxo de caixa descontado. Mas seus prós e contras deixamos para falar em uma próxima vez.